韋爾股份業績“又”大漲瞭，之前發半年報的時候，我還寫瞭一篇文章，當時業績翻瞭8倍，現在發瞭三季度的業績預告，表現也很好。
上圖這份預告也有意思，居然精確到小數點後兩位，頗像正式報告。
前三季度預計歸母凈利潤22.7億~24.7億，同比大增515.35%到569.64%。
另外前三季度預計營收187.4億~189.9億，同比增長24.27%到25.93%。
不但增收增利，而且這份成績的成長性肯定名列A股前茅。
還真別說，在現在的經濟環境下，業績還能翻5倍的公司真不多。
如果按照扣非凈利潤算的話，韋爾股份預計前三季度22億~24億，同比更是暴增1595.80%到1749.81%。
我估計這應該是在整個A股排名前三的，很多小公司即便因為基數低，也沒這麼大的增長。
當然韋爾股份扣非凈利潤去年因為特殊原因基數很低，這個問題我之前也講過，所以這個增速不用驚訝。
同樣大幅度增長還有凈資產收益率（ROE），相比去年一個天上一個地下。
去年中報的ROE（攤薄）隻有區區0.81%，簡直低得可憐。
但是今年中報的ROE漲到瞭6.3%，翻瞭將近8倍，這個收益就很不錯瞭。
我在專欄裡詳細分析瞭如何使用財務指標選擇優秀公司，其中ROE就是核心指標之一。
很多朋友的財務知識比較薄弱，我也會把幾十個重要的財務指標如何使用，用通俗易懂並且加舉例的方式做一個合集放在專欄。
去年一方面因為原材料成本大漲，另一方面因為銷量大降，導致韋爾股份去年的業績非常差。
當然前兩年的半導體行業確實太過低迷，下遊消費電子一直很疲軟，到今年才開始恢復。
韋爾股份的核心業務就是圖像傳感器，是手機的核心零部件。
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上圖是我在半年報截圖的，圖像傳感器業務貢獻瞭77.15%的業績，其中智能手機占瞭一半以上，然後汽車電子又占瞭31%。
韋爾股份上市的時候營收才二十多億，短短幾年時間翻瞭10倍，就是靠著這個圖像傳感器越做越大。
現在全球老大哥還是索尼，老二是三星，韋爾股份能做到全球第三，不能說不優秀。
而且這兩年韋爾股份技術進步之後，也在不斷的蠶食索尼的市場，這也是公司未來的增長空間。
從拼技術角度來說，韋爾股份距離索尼肯定還比較遠，攝像頭的硬件很重要，但是算法更重要。
我們用手機拍出來的照片，都是算出來的，並不是真實成像效果。
也就是攝像頭采集到拍攝范圍內的信息之後，芯片會把這些信息做一次深加工，算法會把不好的效果去掉，把欠缺的東西補上，最後等同於是重新“算”出來的一張照片，給到手機相冊。
比如華為的手機拍夜景，那叫一個漂亮和清晰，色澤度也非常飽滿，比肉眼看到的好多瞭這就是算法的效果。
而任何行業的算法都是一個長期積累的過程，樣本數量越多，算法迭代速度就越快，最後就會越先進。
所以現在如果再有哪傢公司想做攝像頭芯片，一定做不過那幾大巨頭，因為需要花很多年去積累和優化算法。
這是韋爾股份能夠穩坐國內龍頭的核心，未來需要努力的就是超越三星，我覺得是很有希望的。
韋爾股份在研發上的投入，除瞭去年業績實在太慘影響瞭費用之外，之前一直都是在快速增長的。
2022年研發費用達到25億，那一年的歸母凈利潤才10個億，扣非凈利潤其實連1個億都沒有，算是很舍得砸錢搞研發瞭。
去年因為利潤繼續大幅度下滑，研發費用也下降到22億。
今年業績好轉，中報的研發費用近13億，同比增長34%，又慢慢恢復高研發投入。
半導體是一個技術密集型行業，隻有不停地進步，才能保住地位，隻有不停地快速進步，才能實現超越。
現在韋爾股份有一點這個勢頭，CMOS圖像傳感器是國內的絕對龍頭，正在穩步追趕索尼和三星。
汽車CIS性能也在不斷進步，幫助汽車電子業務在快速增長，比如今年上半年，汽車市場收入29.14億，同比增長53.06%。
我們現在正在全面科技升級，也隻有這樣才能有比較高的利潤空間，否則隻在低端產品裡面內卷的話，沒有贏傢。
業績預告沒有公佈第三季度的毛利率，但是在業績預增的主要原因裡面，有這樣一句話：
“公司積極推進產品結構優化及供應鏈結構優化，公司產品毛利率逐步恢復，整體業績顯著提升。”
先來看韋爾股份近幾年的盈利能力。
今年上半年毛利率29.14%，凈利率11.26%，並不算高。
既然是毛利率逐步恢復，肯定比上半年高，不過也應該沒有超過2021年34.49%的毛利率和18.86%的凈利率。
未來還有較大的提升空間，自從韋爾股份推出1.2um 5000萬像素的高端圖像傳感器OV50H以來，國內的高端手機就逐漸在采用，比如華為、小米、榮耀等手機品牌的旗艦機，就是采用瞭韋爾股份的產品。
今年的手機行業表現很不錯，比如上半年我們的智能手機出貨量達到1.47億部，同比增長13.2%，全球的智能手機更是已經連續同比增長瞭3個季度，現在已經3億部左右。
現在索尼主要給蘋果供貨，再加上其他高端手機市場，拿走瞭55%的市場份額，三星主要是自用，也占據瞭25%的市場份額。
韋爾股份市場份額隻有13%，未來隨著國產手機的繼續發展，比如華為已經重出江湖，小米在海外的表現也不錯，也會在無形中擴大韋爾股份的市場潛力。
韋爾股份替代索尼成為蘋果供應商很難，進入三星手機幾乎也是天方夜譚，所以韋爾股份未來的命運，等同於就是國產手機的命運。
當然汽車CIS的快速進步，也等於是打開瞭第二增長曲線。
韋爾股份能有今天的成就，虞仁榮的資本運作是核心原因，不管是公司內部管理，還是外部擴張，仔細去研究他的一系列操作，你就會不得不感嘆一句，真是高人。
就比如股權激勵這個事情，如何定目標？怎麼激勵？激勵多少？行權價格多高等等，全都是學問。
可以說把韋爾股份這些年的股權激勵單獨拿出來，完全可以寫一篇中篇小說，如果把股權運作加進來，妥妥的一部長篇小說。
我做瞭下面這張《A股核心資產研究匯總》表，裡面精選瞭上百傢優質公司，並附數萬字的分析方法。
所有分析過的公司都會在上面這個表裡更新數據。
一起探索企業基本面的研究，收獲必然巨大。
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