看到一個新聞，前幾天福耀玻璃獲得瞭一個“年度金牛最具投資價值獎”，董事長曹德旺先生也獲得瞭“年度金牛卓越企業傢獎”。
我特意去查瞭一下這個獎項，看起來還挺不錯的，從6個方面去給企業打分，分別是企業規模、盈利能力、償債能力、資產管理能力、成長能力、創新能力。
關於福耀玻璃和曹德旺我是講過好幾次的，這次也很積極的比較早發佈瞭三季報，我們根據財報來看看公司拿這個獎是不是貨真價實？
第三季度營收99.7億，同比增長13.4%，前三季度營收283億，同比增長18.84%。
第三季度歸母凈利潤19.8億，同比增長53.54%，前三季度歸母凈利潤54.8億，同比增長32.79%。
今年前三季度都是增收增利，不得不說非常優秀。
整個汽車產業鏈競爭如此激烈，上到鐵礦鋰礦等等，下到汽車銷售，中間非常多的零部件，非常多的環節，但是真正賺錢的並不多。
玻璃的整車價值並不低，尤其是現在每輛車的玻璃面積還在不斷擴大，比如大天窗就受到多數人的喜愛，福耀玻璃能在汽車價格壓力這麼大的情況下，做到這個成績足以說明競爭力之強。
而且作為全球絕對的老大，在國內的市場份額高達68%，所以話語權比一般的零部件供應商強很多。
即便是全球市場，也拿下瞭34%的份額，很顯然這個規模是毋庸置疑的。
我們來看盈利能力。
三季報37.82%的毛利率和19.37%的凈利率，這已經超過車企的盈利能力瞭。
汽車行業的價格戰已經持續瞭快兩年時間，大量經銷商關門，所有造車上市公司的利潤都很慘，比如今年上半年18傢上市車企的總利潤連500億都不到，還不如國外一傢車企的利潤。
上個月吉利的李書福在國際汽車博覽會上說瞭一段話：
“價格戰越打越便宜，質量越打越差，服務體驗越來越差，走下去企業就完蛋瞭，因為有些企業不講道德瞭，亂來瞭，不講道德亂來是走不遠的。”
這段話很多人應該看到過，當時流傳還挺廣的。
也正是在這種背景下，汽車的零部件供應商生存很艱難，價格沒有最低隻有更低，因為車企更強勢。
有些車企甚至明說，我自己都不賺錢，所以你也要把供貨價格降到成本之下。
很顯然福耀玻璃比車企更強勢，你不賺錢是你的事情，我該有的利潤必須得有。
然後償債能力是一個比較復雜的話題，因為涉及的財務指標比較多。
比如常用的衡量標準就有這麼多，上圖是福耀玻璃的具體表現。
其實用不瞭這麼多指標，每傢公司的情況不一樣，采用的衡量標準也會不一樣。
這一點我在專欄的財務指標匯總和三大報表的講解都有說明。
上圖這幾個東西的內容都很長，差不多是一本書，也不要去一次性看完，有時間就看一點，重點是多思考。
一傢大型公司是很復雜的，並不是沒有負債就好，適當的負債有利於企業的發展。
償債能力的核心是公司的回報率，理論上隻要回報穩定，利潤能夠收回來，而且投入回報率高於利息，就可以無限負債。
福耀玻璃在美國建的那個工廠，今年的回報能力可謂是大幅度提升，比如上半年美國市場的凈利率11.5%，同比上升瞭4個百分點。
福耀玻璃不但有盈利能力托底，現金流還非常好。
每年的經營現金流都遠高於資本開支，所以每年都能沉淀下來好幾十個億的經營現金流凈額，比如今年三季度就有63億。
福耀玻璃的短期借款也不到63億，即便是長期借款也才83億，還債毫無壓力。
至於公司的管理和經營，這些年一直都相對比較穩定，除瞭二代接班人是個問題之外，從管理層到管理方式，最後到經營成果，都是很不錯的。
然後我們來看成長性，有兩個很大的影響因素。
第一個是前些年的封控，讓全球的汽車銷量都陷入低谷，第二個是新能源汽車的快速增長。
第一個原因導致福耀玻璃在2020年的業績負增長，第二個原因讓近幾年的業績恢復快速增長。
而且福耀玻璃的品牌效應越來越強，在國內基本上是國產車的首選。
所以未來隨著國產車在全球市場不斷擴張，我們的汽車肯定是要走出去的，那麼福耀玻璃會間接提高全球的市場份額。
畢竟現在隻拿下全球34%的份額，還有不少的提升空間。
當然行業地位肯定是產品質量決定的，這需要公司不斷的研發創新，持續提供有競爭力的產品才行。
從結果上來說，現在福耀玻璃的玻璃價格大概是214元/平方米左右，這可比前幾年高瞭好幾個百分點。
在競爭這麼激烈的汽車行業，還能給產品提價，一定是產品自身價值確實有所提升。
比如我之前分析公司業務的時候，就講過抬頭玻璃和全景玻璃，公司還有多款這類高附加值的玻璃，而且業績占比在持續提高，也拉高瞭福耀玻璃的盈利能力。
之所以有這個成果，得益於不斷加大投入的研發費用。
今年三季報的研發費用12.15億，同比大增22.9%。
重點是前幾年業績下滑的時候，研發費用也沒落下，依然還是增長的，
在創新和進步這條路上，福耀玻璃一直都很積極。
而且為瞭配合國產車的不斷放量，現在依然還在大幅度擴建產能。
本來近幾年的資本開支就在提升，今年更是比較誇張，雖然三季報的數據隻有37億，但是這是因為很多錢還沒花出去。
比如今年就已經宣佈將花32.5億在福建擴產，然後花57.5億在合肥擴產，這裡就是90億瞭。
所以未來幾年，福耀玻璃可以說是會量價齊升。
可能也正是因為這個原因，公司今年的股價一直在漲，尤其是近兩個月，高峰期漲幅近50%。
文章開頭說的福耀玻璃獲得最具投資價值獎，從近11個月的表現來看，確實有一定道理。
但是在現在這個價位，你覺得依然還是最具投資價值的公司嗎？
我做瞭下面這張《A股核心資產研究匯總》表，裡面精選瞭上百傢優質公司，並附數萬字的分析方法。
所有分析過的公司都會在上面這個表裡更新數據。
一起探索企業基本面的研究，收獲必然巨大。
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