這幾天把我關註的光伏企業財報都仔細研讀瞭，情況比我預想中的要好一點。
盈利之王上周五剛講過，陽光電源賺瞭76個億。
虧損之王自然是隆基綠能，今年已經虧瞭65個億。
排名第二的是TCL中環，今年虧瞭61個億，不過第三季度就虧瞭30個億，是隆基的兩倍多，所以第三季度的虧損之王非他莫屬。
通威股份虧瞭40億，這個表現比我預期的要好，他上半年就已經虧損瞭31個億，第三季度隻虧瞭8個多億。
其他企業虧損也不算多，比如大全能源虧瞭11個億，天合光能虧瞭9個億。
天合光能上半年本來還賺瞭5個多億，意味著第三季度虧瞭近14個億。
與之相反的是晶澳科技，雖然今年虧瞭5個億，但是第三季度實際上還賺瞭近4個億。
我關註的光伏企業裡面，隻有晶科能源賺瞭12個億，還有做光伏材料的福斯特表現很不錯，今年已經賺瞭近13個億。
當然還有做光伏設備的企業也是賺錢的，隻是賬款會是個問題。
這些企業的財報都有一定程度的修飾美化，但都還是合規的。
隆基綠能虧損之王的帽子，早就已經戴上瞭，畢竟上半年就已經虧瞭近53個億，所以第三季度的表現算是還好的。
我特意看瞭隆基的業績交流會，因為他一直都是公開的，所有人都可以第一時間看整個過程。
與半年報的業績交流會不一樣，上半年如此巨虧，公司也沒低個頭認個錯啥的，可能是擔心業績已經這麼差瞭，就不打擊信心瞭吧。
這次三季報的交流會，鐘寶申一開場就認錯，而且還進行瞭反省，態度很到位，他的原話是這樣的：
“隆基今年前三季度業績確實很差，不能夠全部歸結為外因。我們內部也做瞭深刻的反省和總結。很大程度，我們經營管理上也是有責任的。或者說，在這個過程中，我們是有一些失誤的，自身經營管理沒做好，也是出現這麼大虧損的一個非常關鍵的原因。”
首先承認今年的業績很差，然後沒有找外部原因，把責任歸咎於自己的管理。
昨天我還在《A股牛市已結束，還是倒車接人？》的文章說，虧瞭就把原因歸咎於經濟、股東減持、公司垃圾等等這些方面，就是不從自己身上找原因。
人性的弱點有個很典型的代表，那就是喜歡為自己的失敗或者挫折找理由，因為需要安慰脆弱的內心。
隆基這次很不錯，敢於承認自己的問題，而且說得很具體，他說今年的虧損主要是兩個原因，第一個是美國市場沒做好，第二個產品管理沒做好。
上個月的時候流傳出這樣一個消息，是李振國與投資機構交流的內容，說隆基近三年在美國市場損失瞭100億。
企業大瞭之後，經營效率就會下降，但是隆基在美國的團隊尤為差勁，這是鐘寶申自己說的。
還有隆基錯過瞭儲能這個風口，陽光電源之所以能成為盈利之王，儲能可以說是一大主力軍，今年的盈利能力比逆變器都強。
光儲一體化今年確實挺流行的，有不少光伏企業都在做，比如組件企業裡面唯一賺錢的晶科能源，就一直在大力發展儲能業務。
隆基可能是把所有精力都放在瞭BC技術上面，畢竟這是他翻身的唯一機會。
對於BC技術和TOPCon技術的爭議，上到巨頭企業，下到看熱鬧的觀眾，一直沒有停止過。
有一點是沒有爭議的，那就是BC的功率肯定是要比TOPCon高，至於高多少，那就是眾說紛紜。
比如鐘寶申說BC的主流功率是645W~650W，要比TOPCon高5%左右。
但是晶科能源不這樣認為，他說TOPCon的主流功率在620W~625W之間，如果是這樣的話，差距就沒那麼大，而且晶科能源覺得明年TOPCon還能大幅度進步。
反正都是說自傢的東西好，你看所有企業宣傳的最高效率都要高出實際效率不少，而且未來會提升多少本來就是未知數，所以爭論其實沒有意義。
然後錯過儲能還有個很重要的原因，隆基近兩年想打造的第二增長曲線是“氫能”，鐘寶申直接承認這是戰略失誤。
氫能這個東西我去年有提過，也隻在分析“濰柴動力”的時候講瞭，因為他的氫能發動機做得不錯。
我也曾花過比較長一段時間研究這東西，最後發現氫能是很好，但是商業化還早得很，所以就沒講瞭。
當然這部分信息並不是官方公開的，真實性存疑，所以上個月我也沒講。
如果按照這份信息，隆基綠能未來要把儲能作為第二增長曲線，但是在這個時間點上佈局儲能，是不是晚瞭點？
我覺得這個信息是不怎麼靠譜的，我也試圖確定李振國這番表態的真實性，但是很可惜現在依然確定不瞭。
可是如果根據這次三季報業績交流會鐘寶申的話，這個信息不能說是假的，但是應該是斷章取義或者曲解瞭李振國的意思。
因為他說隆基目前還是準備發展氫能，而且說大傢可能誤解瞭振國總的意思，到此時此刻，公司還沒有決定要不要做儲能電池。
這裡面有兩個信息，第一個李振國那次交流會確實講瞭相關問題，但是由於不是公開的，所以傳出來的信息是失真的。
第二個隆基目前沒有確定也沒有否認要不要做儲能，但是氫能會繼續慢慢做。
不管怎麼樣吧，反正氫能和儲能目前都不是隆基的重點，現在的核心還是光伏組件，
然後今年虧損的第二個原因產品管理問題，這主要是BC產品導致的，隆基之前是想盡可能的宣傳BC產品，畢竟愛旭都在兼顧TOPCon，也就隆基一傢單賭BC。
可能是宣傳過頭瞭，銷量還是很不錯的。
可是產能沒有跟上來，所以交付出瞭問題，這就導致之前的宣傳很多都白費瞭。
為瞭解決這個問題，隻能先把宣傳活動緩下來，然後加速建生產線，於是就有瞭逐漸把所有生產線都轉型為BC的計劃。
可是沒想到產量上來之後，銷量卻沒能跟上來，所以就有瞭裁員風波，還導致存貨大幅度上升。
如上圖所示，隆基是很註意自己財務狀況的，所以才會準備那麼多現金放在賬上。
以前的存貨也並不高，但是去年突破瞭200億，今年三季度就已經高達192億，這明顯就是產量和銷量錯位瞭。
然後再加上光伏行業慘烈的現狀，隆基綠能就交出瞭下面這份成績單。
今年前三季度營收586億，同比下降37.73%，歸母凈利潤-65億，同比大降155.6%。
第三季度營收200.6億，同比下降31.87%，歸母凈利潤-12.6億，同比大降150%。
這個成績當然很差，但是難免想到另一個問題。
隆基綠能如此優秀都這麼慘瞭，先不說同級別的那幾個巨頭，那麼多中小企業會有多慘？
從諸多光伏企業的三季報，我終於看到瞭光伏行業一個大概的轉折時間點。
我做瞭下面這張《A股核心資產研究匯總》表，裡面精選瞭上百傢優質公司，並附數萬字的分析方法。
所有分析過的公司都會在上面這個表裡更新數據。
一起探索企業基本面的研究，收獲必然巨大。
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